Sin embargo, desde marzo pasado, los ánimos de los inversores para con esta emisora parecen haber cambiado. En efecto, desde los mínimos de 4,9 dólares que se alcanzaran en el mes de marzo pasado, el precio de la acción de Petrobras comenzó a recuperar posiciones y hacia mayo pasado ya había testeado instancias de 10,4-10,5 dólares. A su vez, a comienzos del mes de junio, con posterioridad a todos los conflictos vividos, la empresa logró colocar deuda a 100 años, lo que ha sido sin lugar a dudas una señal de confianza que el mercado ha dado, a la espera de una recuperación de la empresa.

A partir de lo comentado, surge que en lo que va del presente año la emisora acumula una ganancia del 30 %. Sin embargo, es de esperar que la volatilidad en la cotización pueda prolongarse por un tiempo más y ello obligaría al inversor de corto plazo principalmente a mantenerse atento no solo a las variables fundamentales de la empresa, sino también a sus condiciones técnicas.

Recordemos que Petrobras, si bien es una empresa brasilera, desde hace ya seis meses se ha convertido en la acción con mayor ponderación dentro del panel Merval de la bolsa argentina y según la proyección de cartera que hace el Instituto Argentino de Mercado de Capitales, para el próximo trimestre del año (julio-septiembre) Petrobras seguirá siendo la acción más importante de nuestro mercado accionario.

En este sentido, desde nuestra lectura técnica, pasaremos a definir los principales parámetros que deben tener en cuenta tanto inversores de corto plazo como de mediano plazo con esta emisora.

En primera instancia, para aquellos lectores que no se encuentran tan familiarizados con conceptos técnicos, debemos decir que desde nuestra lectura analítica, nos inclinamos por considerar que los mínimos que registrara esta emisora en marzo pasado, en instancias de 4,9 dólares por acción, habrían marcado un piso de importancia, definitivo a todo el ciclo bajista que ha desarrollado esta acción, no solo en el último cuatrimestre del año 2014, sino incluso en los últimos años.

Por ello, si entendemos que los peores momentos de la emisora ya han pasado, podemos deducir que aquellos que vean atractiva esta acción como inversión de mediano plazo ya están en condiciones de posicionarse, incluso cuando existe la posibilidad de que en el transcurso de las próximas semanas o bien de los próximos meses haya ajustes temporales en el precio, pero serían solamente recortes parciales a las ganancias acumuladas desde marzo último.

Actualmente, la zona de máximo de 10,5-11 dólares representa el principal escollo o resistencia de mediano plazo para esta acción y un movimiento arriba de esa zona será una señal técnica clave para que nuestra lectura positiva de fondo gane mayor confianza y pueda así hacerse un camino de avance mucho más ambicioso, de donde se desprenden objetivos de 14,7-15 dólares e incluso en la zona de 17-18 dólares por acción. Ello representaría una subida superior al 50 % hacia los próximos meses, desde los valores actuales en que se encuentra la emisora.

Ahora, si nos centramos más en el corto plazo, principalmente en aquellos inversores más familiarizados con conceptos técnicos, resulta interesante mencionar que la zona actual en la que opera la emisora, entre los 9-9,8 dólares, puede considerarse de definición respecto al devenir que pueda tener la acción hacia los próximos días o las próximas semanas. En efecto, en estas instancias se concentra actualmente el promedio móvil de 50 días y el de 200 días, donde el promedio de 50 jornadas estaría muy próximo de quebrar al alza el promedio móvil de 200 jornadas, lo que lograría el “cruce de oro”, en análisis técnico, la señal que fortalece nuestra visión optimista de fondo para la emisora y muchas veces actúa como principal detonante para el ingreso de mayor flujo de capital por parte de los fondos de inversión, ya que se consideran señales técnicas fiables con proyección de mediano plazo.

En este sentido, queda claro que Petrobras Brasil, incluso si ya ha desarrollado un avance importante de recuperación en los últimos tres meses, actualmente permanece en condiciones técnicas para pensar que esta recuperación puede ser aún mayor hacia lo que resta del presente año. Dado lo que representa esta emisora en el principal indicador bursátil de la bolsa argentina, podemos inferir que más allá de la selectividad que muestren los papeles locales, influenciados por los resultados políticos que se vayan conociendo, el Merval, como índice, muy posiblemente podrá sortear la volatilidad y así mantener vigente una tendencia a la alza, que se espera que tenga mayor recorrido de fondo.

Sin lugar a dudas, el año 2014 ha sido un año de mucha volatilidad para el mercado local, con períodos de fuertes avances y también con períodos de fuertes caídas, lo cual explica quizás los repentinos cambios de humor que se han observado en los participantes, con períodos de mucha euforia en momentos que el mercado alcanzaba valores históricos en los 12500 puntos y también hubo períodos mucho nerviosismo, principalmente en estos últimos meses del año.

El resumen nos muestra un índice Merval que tras haber acumulado en el año 2014, hacia el mes de septiembre pasado, ganancias cercanas al 130%, finaliza un año con utilidades cercanas al 50% en pesos y al 20% en términos de dólares.

Sin embargo, dado que el cierre de año no ha sido el esperado por muchos, principalmente por las fuertes bajas que se vieron en los últimos meses en acciones y bonos, mucho se duda respecto a lo que le pueda deparar al mercado local en el año 2015, ya que será un año cargado de tensión económica, política y seguramente también de tensión social.

Por otra parte, los mercados internacionales también aportan lo suyo, ya que con la fuerte baja del precio de los commodities en los últimos años y la presión alcista del dólar en el mundo, los mercados emergentes también se han visto muy castigados y muchos analistas son bastante escépticos respecto a lo que pueda pasar con estos mercados hacia el próximos año.

Para colmo, según la proyección de cartera del índice Merval para el primer trimestre del año 2015, brindada por el IAMC (Instituto Argentino de Mercados de Capitales), nos muestra un índice con menor cantidad de acciones y con mayor concentración en empresas del sector petrolero, que justamente es el sector más golpeado en este momento; según la última proyección indica que el 50% de la participación del índice Merval estará representada por acciones como YPF, Petrobras Brasil y Tenaris.

En ese sentido, nadie puede dudar de que existen fundamentos para ser cauteloso en vista a las proyecciones que se puedan darse para el próximo año. Sin embargo, desde una perspectiva técnica debemos decir que actualmente las condiciones se mantienen intactas para ser optimistas, aún cuando podamos reconocer que será un año difícil de afrontar.

En efecto, entre las principales condiciones técnicas para destacar, debemos decir que a pesar de las fuertes bajas de los últimos tres meses, las cuales se dieron tanto en términos de pesos como en términos de dólares, estas no han afectado la tendencia principal alcista de mediano a largo plazo, tal cual se muestra en el siguiente gráfico.

De hecho, desde nuestra lectura técnica identificamos la zona de 7300-6500 puntos de Merval como la principal contención a la baja del índice en términos de pesos, mientras que en términos de dólares el principal soporte se ubica en los 630-550 dólares.

Creemos que mientras el índice logre sostenerse por encima de estas instancias, la baja de los últimos meses debe considerarse sólo como correctiva para finalmente luego la tendencia alcista de fondo en los precios pueda quedar retomada, no sólo buscando regresar hacia los máximos de este año en los 12599 puntos en términos de pesos y de 910 dólares en dólares, sino incluso accediendo hacia niveles superiores para más adelante.

Quizás muchos se pregunten cuáles podrían ser las noticias que impulsen un mercado al alza como el arriba propuesto desde una perspectiva técnica, y en ese sentido debemos recordar que los mercados se mueven por expectativas y aún cuando pueda mantenerse la volatilidad y puedan existir períodos de tensión, los participantes estarán tomando decisiones con horizonte más allá del próximo año 2015, por lo cual es importante entonces no sólo estar pendientes de las reacciones alcistas o bajistas que se puedan ir dando las noticias, sino más bien se recomienda centrar la atención en la tendencia que vayan formando los precios a lo largo de las semanas y a lo largo de los meses, ya que en definitiva es la tendencia principal del mercado la que nos estará anticipando si tendremos o no vientos favorables para nuestra economía hacia los próximos años.

¡Felicidades!