Las expectativas en materia económica son prácticamente todo. La percepción que tienen los agentes económicos sobre el futuro es esencial, más que el propio plan económico en sí. En los papeles, se puede tener el mejor plan económico posible, armado por los mejores economistas, pero si las expectativas no son las correctas, nada es posible.

Ambos candidatos sostienen y plantean ideas distintas. Si miramos el mercado cambiario, por ejemplo, el candidato oficialista afirma que es posible un tipo de cambio en el entorno de los 10 pesos, mientras que, por el otro lado, desde la oposición se plantea un tipo de cambio mayor. Los diferentes economistas de la oposición proponen un tipo de cambio cercano a los 14 pesos por dólares.

Scioli sostiene que con un dólar a 10 pesos y con medidas económicas adecuadas y desarrollistas se puede volver a la senda del crecimiento económico. Ahora, esto parece algo que el mercado ya no cree real, dado que la expectativa de los agentes económicos es que el próximo Gobierno corrija el tipo de cambio para devolverle a la economía la competitividad que necesita. De hecho, hoy los mercados consideran que el tipo de cambio debe estar en el entorno del blue.

Por el otro lado, el manejo de las expectativas no es mejor. El tipo de cambio planteado por la oposición es del entorno de los 14 pesos por dólar, pero el hecho de que se divulgue una meta cambiaria genera expectativa y ajuste de precios por adelantado. Cabe recordar que cualquier corrección del tipo de cambio siempre viene acompañada por un incremento en los precios de la economía, lo que como círculo virtuoso lleva de nuevo a otro ajuste. Con esto, el adelanto del tipo de cambio antes de tomar la medida no hace más que provocar que los precios se ajusten por adelantado.

En conclusión, ¿son anuncios de campaña y nada tienen que ver con el futuro de la economía? ¿O no se tienen en cuenta las expectativas que cada anuncio tiene?

Cabe esperar que sólo sean anuncios de campaña. Déjenme soñar con que este es el juego, porque si vamos a confeccionar medidas económicas sin tener en cuenta el impacto de las expectativas, el futuro económico va a estar lleno de baches y siempre vamos a correr la pelota desde atrás, sin poder cortar el círculo virtuoso de ajuste, incremento de precios, ajuste, etcétera.

Lograr un shock de expectativas positivas sobre los agentes económicos que acompañe al plan económico es la clave para los próximos 180 días. De lograr este shock, el próximo Presidente, sea del partido que sea, podrá volver rápidamente a la senda del crecimiento económico y alcanzar un nivel de crecimiento estable.

Sin lograr este shock de expectativas, atrás pueden quedar las discusiones sobre el tipo de cambio, la inflación, el nivel de las reservas y el tipo de país que queremos. Sin él, no va a pasar más que correr la pelota desde atrás y ya es hora de frenar la pelota.

Por un lado, los analistas políticos sostienen que si el próximo presidente es Mauricio Macri, candidato a presidente por el PRO, la política económica va a cambiar fuertemente y se va a producir un reordenamiento económico que le permitiría volver a la senda del crecimiento económico.

Por el contrario, los diferentes analistas sostienen, y así lo dejó entrever el ministro de Economía en el almuerzo que organizó el Consejo Interamericano de Comercio y Producción (Cicyp), liderado por Eduardo Eurnekian, que si el próximo presidente es Scioli la política económica no va a cambiar.

La sola posibilidad de un cambio lleva a los distintos actores económicos a cubrir su exposición ante el cambio de diferente manera. Por una parte, los actores económicos más chicos buscan cubrirse de manera simple, pero segura. Como consecuencia, la mayoría de ellos se vuelca al dólar como medida de respaldo. Así, en los últimos días y principalmente desde el cierre de la fórmula, se registran incrementos en el tipo de cambio oficial y el blue.

El dólar oficial operó ayer en el entorno a los 9,105 pesos por dólar en las principales plazas, mientras que, por su parte, el dólar blue ascendió fuerte el día miércoles hasta los 13,61 pesos y en el día de ayer, tras un fuerte incremento en la presión por parte del gobierno, el tipo de cambio casi no varió.

Este aumento no solo se da por el crecimiento de la incertidumbre, sino por la mayor disponibilidad de efectivo en manos de los actores económicos más chicos como consecuencia del pago del sueldo anual complementario, efecto que en la city denominan “aguinaldo”.

En este sentido, en lo que va del 2015 se vendieron más dólares para atesoramiento que en todo el año 2014. De hecho, en este 2015 se vendieron 3020 millones de dólares, mientras que en el 2014 se vendieron 2950 millones de dólares.

En el otro sentido, los actores económicos más sofisticados están dolarizando sus carteras de inversiones y como consecuencia de esto, el dólar bolsa se incrementó en 28 centavos para cerrar a 13,30 pesos, su mayor precio desde principios de noviembre del año pasado. En tanto, el contado con liquidación operaba nuevamente con fuerte alza y saltaba a 13,23 pesos, tras tocar un pico de 12,38 pesos, lo que era leído por el mercado como una clara dolarización de carteras.

El incremento sostenido en los últimos días se da como consecuencia de la incertidumbre reinante en los mercados. Pero el incremento que se viene registrando no es solo por la cuestión del cambio o no cambio de los lineamientos económicos básicos de un candidato u otro.

Si bien el gobierno no se cansa de decir que de ganar el candidato oficial no se van a registrar fuertes cambios económicos, todos los actores económicos y sobre todo los mercados financieros intuyen que el modelo económico está agotado y todos esperan que para volver al camino del crecimiento económico se deberá, aun ganando el oficialismo, realizar un reajuste. Este ajuste estará enfocado principalmente en la reactivación del mercado interno y en la búsqueda de competitividad en el sector externo con la finalidad de que entren dólares al país.

De hecho, la mayoría los actores económicos se está adelantando y se está cubriendo del riesgo de una devaluación, pronunciada o gradual, independiente de quién gane en las próximas elecciones.