Pero el gigante sudamericano está atravesando una fuerte inestabilidad económica y política que se debe a varias razones. Ya en el 2015, el PBI se contrajo un 3,8% y las expectativas para el 2016 son que el PBI vuelva a retroceder en el entorno de los tres puntos porcentuales. Esto marcaría la peor recesión en un cuarto de siglo y la primera vez que el país pasa dos años consecutivos de recesión desde 1930-1931, cuando el mundo sentía los efectos de la Gran Depresión.

Entonces, ¿cuáles son las causas por las cuales la economía está sufriendo? Se puede diferenciar un sinfín de problemas, pero podemos enumerar entre los principales el agotamiento del plan económico, la crisis política que se vive por los casos de corrupción y una crisis de confianza.

En primer lugar, el agotamiento del modelo económico es más que evidente en los últimos años. La economía brasileña tuvo una fuerte expansión que se dio principalmente por el aumento sostenido en el consumo por parte de las familias.

La demanda interna creció en los últimos años como consecuencia de la estimulación del consumo interno, la fortaleza política y la confianza de la gente en que la economía iba por el camino correcto. Al mismo tiempo, los altos precios de los commodities posibilitaron un fuerte ingreso de dólares al país, lo que se traducía en tasas de interés más bajas, préstamos productivos baratos y tasas de inversión razonables.

En la actualidad, la situación es totalmente diferente. El recorte de inversiones y la pérdida de competitividad de la industria por el alza de los costos de producción debilitaron la actividad, lo que llevó al país al actual espiral descendente. De esta forma, diversos economistas de Brasil estiman que se perdieron 1,5 millones de puestos de trabajo formal el año pasado y los datos oficiales del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) indican que el consumo de los hogares brasileños cayó 4% en 2015, después de 11 años seguidos de aumento. Al mismo tiempo, la contracción en la industria brasileña fue de 6,2% y en los servicios, de 2,7% respecto al año anterior. Sólo el sector agropecuario registró un alza de actividad, aunque leve: 1,8 por ciento.

En segundo lugar, la crisis política y los problemas de corrupción son la madre de todas las batallas que tiene que dar la actual administración. La principal causa de corrupción que preocupa al país es el Petrolão, entre Petrobras y la empresa Organización Odebrecht, la compañía de construcción e ingeniería más grande de América Latina. Precisamente, esta semana, su presidente, Marcelo Odebrecht, fue condenado a 19 años de prisión por “el crimen de corrupción que involucró el pago de dádivas de 108 millones de reales y 35 millones de dólares”.

Precisamente, la empresa estatal Petrobras, a raíz del caso, redujo su plan de inversión para los próximos cuatro años por un importe de 32 millones de dólares. Esta reducción en el plan de inversión generó un fuerte impacto en el crecimiento de la economía de Brasil. Cabe recordar que el plan de inversión contemplaba comenzar a explotar las grandes reservas de petróleo halladas en la profundidad del Atlántico.

Pero al mismo tiempo, la firma Organización Odebrecht ejecutaba obras públicas y de infraestructura para los diferentes estados y para el Gobierno central, lo que también repercutió en la desaceleración de la economía.

El último problema es la crisis de confianza que afecta directamente a la demanda de productos, la inversión y a la relación entre Brasil y los mercados internacionales. Un reflejo de esto es la decisión de las calificadoras de riesgo, que desde el año pasado le quitaron a Brasil el grado de inversión, lo que incrementó el costo del fondeo de capitales necesarios para inversiones de infraestructura. La deuda pública bruta de Brasil aumentó en relación con el PIB: llegó a 66% en 2015 y se proyecta que este año seguirá creciendo.

Como conclusión, resta decir que si bien la crisis económica es importante, está basada en la tensión política y la crisis de corrupción, más que por problemas económicos que no sean revertibles rápidamente. De hecho, la situación fiscal rápidamente se podría solucionar si la actual administración consiguiera que el Congreso Federal aprobara alguna reforma fiscal que mejorara la recaudación y aminorara así el déficit fiscal.

Por último, la crisis económica y política es un tema más que importante para la economía argentina; en ningún otro lugar de América Latina la crisis impacta más que en Argentina. Brasil es el primer mercado para las exportaciones argentinas y absorbe un 45% de sus ventas industriales y los envíos argentinos a Brasil cayeron en un 50 por ciento.

Al mismo tiempo, la devaluación del real incrementa la presión sobre el peso argentino, que ya por la propia coyuntura económica interna está retrasado. Si la Argentina quiere en principio corregir o evitar este contagio, deberá buscar medidas que le permitan anticipar y colocar la producción que antes se exportaba a Brasil en otros mercados, con la finalidad de evitar una caída mayor en la actividad industrial.

Por el lado político, la imagen del Gobierno de Dilma Rousseff pierde aprobación social en un escenario donde las denuncias de corrupción parecen no tener fin. Según los últimos sondeos publicados, solamente un 8 % de los encuestados considera como “buena” la administración del Gobierno de Dilma (frente al 23 % de febrero pasado). Por otra parte, un 71 % de los encuestados piensa que la administración es “mala”.

En el ámbito económico, podemos diferenciar el problema en dos frentes: el interno y el externo. En el frente interno, la economía brasileña enfrenta la difícil misión de intentar recuperar el superávit primario y la rentabilidad del sector externo. Por otro lado, en el frente externo, la economía busca mantener el grado de inversión de la deuda en los mercados financieros para así financiar a tasas bajas los desequilibrios de la cuenta corriente externa frente a la restricción externa asociada al reordenamiento de los precios relativos de las materias primas y a la expectativa reinante de la suba de la tasa con respecto a la Federal Reserve System (FED).

Como se expresó anteriormente, el principal objetivo del frente interno es el de lograr el superávit fiscal primario. El intento de ajuste fiscal en una economía que se encuentra en fase contractiva es difícil de solucionar, ya que se corre el riesgo de generar políticas mucho más contractivas aún. Todo este escenario de alta incertidumbre genera que el mercado comience a refugiarse en moneda extranjera, lo que propicia que el real se devalúe y alcance los 3,50 reales por dólar. Cabe recordar que hace un mes el real se encontraba en el entorno de los 3,10 reales por dólar.

Con la finalidad de anclar el real y de frenar la salida constante de dólares que la economía sufre, el Banco Central continúa subiendo la tasa de interés de referencia (700 puntos básicos desde marzo de 2013 hacia el 14,25 % actual). Pero, por otro lado, esta práctica va en contraposición con el objetivo primario de recuperar el superávit fiscal primario. La suba de la tasa de interés de referencia incrementa el costo de la deuda indexada por esta tasa. Cabe recordar que el 38 % de la deuda está indexada por esta tasa, lo que hace más difícil el camino hacia la sostenibilidad fiscal.

Así, la política monetaria restrictiva deteriora el equilibrio fiscal por dos frentes: agudizando la retracción de la actividad y de la recaudación, por un lado, y aumentando la carga de intereses de la deuda, por el otro. En este proceso, las calificadoras de riesgo agregan incertidumbre en torno al grado de inversión de la deuda, gatillando la salida de capitales y la devaluación del real.

En el frente externo, el aumento de la tasa de interés de referencia de los Estados Unidos no hace más que empeorar la situación de la alicaída economía brasilera. La suba de la tasa de interés de referencia por parte de la FED va a incrementar la salida de capitales de Brasil hacia la seguridad de la economía de los Estados Unidos, lo que va a presionar aún más el tipo de cambio.

Por otra parte, los mercados financieros internacionales esperan que en los próximos días la calificadora de riesgo Moody’s pueda bajar el rating soberano en un grado, a Baa2, manteniendo la perspectiva negativa sobre el futuro de la economía brasilera. Según diversos analistas, “la pérdida del investment grade tendría un impacto negativo en el tipo de cambio y sobre cualquier expectativa que el Gobierno pueda tener de colocar deuda en el exterior”, ya que esto incrementaría el costo de dicha deuda. Pero no solo el Gobierno brasilero sufriría por esta caída en la nota de inversión, sino que las empresas tendrían dificultades para conseguir créditos en bancos del exterior.

Todos estos vaivenes económicos pueden traer complicaciones para la Argentina. Cabe recordar que Brasil es el principal socio económico y una contracción en la economía de este país puede llevar a que la Argentina sufra. Este contagio podría llegar a la Argentina por dos vías, por un lado, la contracción de la economía del país hermano puede generar una caída en las exportaciones argentinas hacia este país, lo que llevaría a la economía argentina a contraerse aún más. Las exportaciones hacia Brasil se contrajeron en el entorno de un 23 % en el primer semestre de 2015.

Por otra parte, la pérdida del grado de inversión, sumada a una eventual suba de la tasa en Estados Unidos, puede impulsar a más fondos de inversión a salir del país, lo que también implica más presión sobre el real, que continuaría devaluándose. Una depreciación del real volverá a las importaciones de productos argentinos más caras, deteriorando todavía más el balance comercial entre los dos países.

Como conclusión, solo resta esperar cuál va a ser la reacción del Gobierno brasileño y qué medida toma la actual administración para recuperar la senda del crecimiento y del desarrollo económico, y cómo estas medidas afectan o no a la economía nacional.